파생금융상품: 선물, 옵션

파생금융상품은 금융 시장에서 거래되는 특별한 종류의 금융상품입니다. 파생금융상품은 다른 자산이나 지표의 가치나 움직임에 영향을 받는 금융상품을 말합니다. 이러한 상품은 '파생'이라는 이름처럼 다른 자산이나 가치에서 파생된다는 특징이 있습니다. 예를 들어, 주식 옵션은 파생금융상품의 한 예입니다. 주식 옵션은 주식의 가격 움직임에 기반을 둔 상품으로, 특정 주식의 가격이 어떻게 변할지에 따라 그 가치가 변화합니다. 다른 예로는 선물계약, 환차손, 이자율 스왑 등이 있습니다. 파생금융상품은 투자자나 기업들이 리스크 관리나 수익을 높이기 위해 사용합니다. 예를 들어, 주식을 가지고 있는 사람은 주식 시장의 변동성에 대한 리스크를 줄이기 위해 주식 옵션을 사용할 수 있습니다. 또한, 기업들은 환율의 변동에 따른 위험을 관리하기 위해 환차손을 이용할 수 있습니다. 파생금융상품은 복잡할 수 있지만, 기본적인 아이디어는 다른 자산이나 가치의 움직임을 활용해 수익을 창출하거나 리스크를 관리하는 데 도움을 주는 금융상품이라는 점을 기억하면 이해하기 쉬울 것입니다. 파생금융상품은 다양한 종류가 있으며, 각각의 상품은 고유한 특징을 가지고 있습니다. 몇 가지 주요한 파생금융상품과 각각의 특징을 설명해보겠습니다.

 

 

선물계약 (Futures Contracts):

선물 계약(futures contract)은 미래의 특정 시점에 어떤 상품을 현재 합의된 가격으로 사거나 팔기로 약속하는 금융 상품입니다. 예를 들어, 배추를 경작하는 농민이 가격의 큰 변동성을 피하기 위해 야채 중매인과 다음과 같은 계약을 맺는다고 가정해봅시다. 즉, 이 농민은 3개월 후에 수확할 배추를 1포기당 2천원에 야채 중매인에게 팔 것임을 미리 합의합니다. 이러한 계약을 선물 계약이라고 부릅니다. 이처럼 농민은 선물 계약을 통해 예상치 못한 배추 가격의 변동과 관계없이 안정된 수익을 확보할 수 있습니다. 그러나 야채 중매인이 이러한 계약을 왜 체결하는지 궁금할 것입니다. 만약 배추 가격이 2천원 이상으로 크게 상승한다면, 야채 중매인은 이 계약을 통해 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 따라서 야채 중매인은 3개월 후에 배추 가격이 상승할 것을 기대하고 이러한 리스크를 감수하려는 것입니다. 이렇게 선물 계약은 미래에 거래될 상품의 가격을 미리 정하고 계약을 체결함으로써 가격 변동으로 인한 손실을 방지하려는 목적으로 파생 상품이 생겨났습니다. 배추는 이 선물 계약의 기초 자산이 되며, 이러한 상품을 기초 자산이라고 합니다. 선물 계약은 기초 자산을 미리 정해진 가격으로 구매할 의향이 있는 사람들과, 그 가격이 하락할 것을 기대하는 사람들 간에 이루어집니다. 따라서 선물을 구매하는 사람은 기초 자산 가격의 상승을 예상하고 있는 반면, 판매자는 가격의 하락을 기대하는 사람들입니다. 앞서 언급한 배추 선물 계약의 예에서 농민은 가격 하락을 우려해 선물을 팔았고, 중매인은 가격 상승을 예상하고 선물을 구매했습니다. 위의 예시와 같이 선물계약은 미리 정해진 가격과 날짜에 특정 자산(주식, 원자재, 외환 등)을 거래하는 계약입니다. 선물계약은 향후 가격 움직임에 대한 예측을 기반으로 합니다. 그래서, 미래의 가격 움직임에 대한 리스크 관리, 투자, 가격 고정 등에 사용됩니다.

옵션 (Options):

미래의 특정 시점이나 기간 동안 미리 정해진 가격으로 어떤 상품을 사거나 팔 수 있는 권리를 부여한 계약을 옵션(option)이라고 합니다. 그러나 옵션은 상품을 사거나 팔아야 하는 의무가 따르지 않아서 선물과 차이가 있습니다. 선물 계약에서는 어떤 상황이든 계약을 이행해야 합니다. 그러나 옵션을 가진 경제 주체는 권리를 포기할 수 있습니다. 예를 들어, 3개월 후에 2천원에 배추 5천 포기를 사기로 한 선물 계약을 생각해봅시다. 이 계약을 맺은 사람은 3개월 후에 배추 가격이 폭락해도 계약을 이행해야 합니다. 실제로 3개월 후에 배추 가격이 1천2백원으로 떨어진다면, 그 계약을 이행하면 큰 손실을 입게 됩니다. 이러한 제약 때문에 손실을 피할 방법이 없습니다. 그러나 옵션 계약의 경우 상황이 다릅니다. 어떤 사람이 3개월 후에 2천원에 배추 5천 포기를 살 수 있는 권리를 얻었다고 가정해봅시다. 이 경우 그는 3개월 후의 배추 가격을 보고 권리를 행사할지 여부를 결정할 수 있습니다. 예를 들어, 배추 가격이 2천5백원으로 상승한다면 권리를 행사할 것입니다. 그러나 배추 가격이 1천2백원으로 떨어진다면 권리를 포기할 것입니다. 이러한 옵션의 특성 때문에 권리를 가진 사람은 손실을 일정한 한도로 제한할 수 있습니다. 예를 들어, 누군가가 50만원을 지불하고 6개월 후 A회사의 주식을 주당 10만원에 100주까지 살 수 있는 권리를 얻었다고 가정해봅시다. 만약 주식 가격이 10만원 이하로 떨어진다면, 그 권리는 아무런 가치가 없어지게 됩니다. 그러므로 그 권리를 포기하면 손실은 권리 구매 비용인 50만원으로 제한됩니다. 반면에 주식 가격이 10만원 이상으로 상승한다면, 권리를 행사함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 이익을 얻으려면 권리 구매 비용을 빼야 하므로 주식 가격이 얼마나 더 오르야 이득을 보게 되는지를 고려해야 합니다. 이러한 옵션의 특성으로 인해 손실은 권리 구매 비용을 넘지 않는다는 장점이 있습니다. 특징으로 옵션은 주식, 지수, 화폐 등의 기초 자산에 대한 특정 가격으로 자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다. 두 가지 주요 유형인 '콜 옵션'과 '풋 옵션'이 있습니다. 주가 변동성 관리, 수익 창출, 투자 전략 구성에 사용됩니다.